迪拜，沙漠神话破灭？

世界上第一家七星级酒店、全球最大的购物中心、世界最大的室内滑雪场……这些都属于一个叫迪拜的酋长国。源源不断的石油和重要的贸易港口地位，为迪拜带来了巨大的财富，如今它已成了奢华的代名词。
然而，迪拜财政部突然宣布，由政府持有的迪拜世界公司及旗下的房地产分支棕榈岛集团将推迟偿付数十亿美元的债务最少六个月。消息传出后，迪拜政府的信贷违约掉期合约价随即大幅飙升，更有分析认为，迪拜世界暂缓还债，可能是另一次雷曼事件的先兆……

迪拜（Dubai）是阿联酋第二大酋长国，面积3885平方公里，占阿联酋总面积的5%。迪拜拥有世界上第一家七星级酒店、全球最大的购物中心、世界最大的室内滑雪场，源源不断的石油和重要的贸易港口地位，为迪拜带来了巨大的财富，使迪拜成了奢华的代名词。

　　过去四年多以来，迪拜以建设中东地区物流、休闲和金融枢纽为目标，推进了3000亿美元规模的建设项目。在此过程中，政府与国有企业的债务像滚雪球一样不断增加，估计目前债务约为800亿美元。在这种情况下，去年9月爆发的全球经济危机对迪拜造成了直接打击。房价下跌、建设项目被取消等利空因素接连出现，使暂停偿还债务的可能性越来越大。

　　但国际社会仍对迪拜暂停还债的可能性抱有怀疑态度。因为迪拜走过的历程与众不同。一直统治迪拜的马克图姆家族，从19世纪末开始就努力拉动海湾地区的贸易需求，如1960年建设迪拜国际机场；1983年开通当时世界上最大的人工港口JevelAli港；1985年设立JevelAli经济自由区等。

　　在谢赫-穆罕默德的统治下，迪拜推进了迪拜的象征性建筑——七星级酒店迪拜塔等大规模建设项目。海湾地区产油国把通过高油价盈利积累的巨额外汇投入到了迪拜。

　　9.11恐怖袭击后中东人赴欧美旅游受到限制，迪拜便吸收休闲需求，起到了一种“解放区”的作用。在此过程中，国有企业迪拜世界在港口运营、房地产开发、旅游休闲、经济自由区运营、私募基金、大型折扣店、航空项目、证券交易和金融服务领域，在世界各地推进大型项目，实现了迪拜政府的野心。

　　全球金融危机结束了迪拜酋长国数年的辉煌发展史，众多工程被迫停工甚至取消，许多类似棕榈岛的项目成为“烂尾楼”。目前，迪拜政府共持有约800亿美元的债务。

　　25日迪拜世界实际上宣布暂停偿还债务，震惊全世界。受此冲击，26日欧洲大部分股市一开盘就暴跌3%.过去迪拜每次遇到困难，都从向阿联酋七国中的“老大”阿布扎比获得紧急资金。

　　据了解，棕榈岛集团持有35亿美元的伊斯兰债券，到期日为12月14日，还有9.8亿美元的债务将在明年5月13日到期。另一家迪拜世界开发商Limitless也有12亿美元的伊斯兰债券将于明年3月31日到期。

阿联酋负债累累的迪拜酋长国周三宣布﹐将重组其最大的企业实体迪拜世界，这是一家业务横跨房地产和港口的企业集团。迪拜还宣布﹐将把迪拜世界的债务偿还延迟6个月。受此消息影响，26号的欧洲股市，作为迪拜债权人的各大欧洲银行纷纷重挫。迪拜最高财政委员会主席发表声明，表示明白巿场，特别是债权人，关注迪拜主权投资基金，迪拜世界，要求暂停还债，但强调必须采取果断行动，处理债务问题。

　　
车厂可以瘫，投行可以垮，连政府也可以破产，金融危机下唯一还在大张旗鼓，宣传奢华大搞建设的地方，便要属沙漠里的希望绿洲迪拜了。

　　
可如今，欠债近六百亿美金的迪拜政府企业迪拜世界正式宣布，无法按时偿还马上到期的三批总额57亿美元的债务，要把偿还日期延长到明年5月底以后，绿洲成为海市蜃楼，评级机构迅速调低迪拜政府相关资产评级，穆迪更将部份相关企业降至垃圾级别。

其实迪拜近来已有迹象显示财政不稳.从年初就开始停工的千米高准世界第一摩天大楼，到棕榈岛项目都面临烂尾危机，岛上两千栋别墅豪宅曾在一个月内售空，但如今包括明星布拉德皮特，贝克汉姆夫妇以及曼联前锋欧文都收楼无期。迪拜楼市在过去一年爆降五成，不过切尔西球队的乔科尔倒是及时把楼卖掉了。算走运了。有报导指，当地至少有400多个工程被迫取消，涉及款项超过三千亿美元。

被深套其中当然的还有迪拜世界的债权人，他们不少都是欧资机构。26号当天，这些银行欧洲股市盘中普遍下挫4%.目前迪拜政府表示，已指定德勤会计公司来牵头重组债务，但市场人士担心，由於迪拜过往太过依赖外来资金，国际金融机构参与程度极大，因此这些机构未来可能要面对巨额亏损及坏帐，刚恢复元气便要再受打击。

中新网11月27日电　中东阿联酋迪拜政府宣布重组旗下的主权投资公司迪拜世界，并寻求延迟6个月偿还债款。迪拜是阿联酋第二大酋长国，政府去年大力扩充银行、房产和运输业，负债高达800亿美元。但人们很早以前就发现，迪拜庞大的基建项目和棕榈型旅游度假区，是繁荣时期匆匆上马的项目，名副其实是“建在沙子上”的。

　　据道琼斯通讯社报道，迪拜政府负债800亿美元，包括迪拜世界的590亿美元债务，其中逾一半债权由欧洲银行持有，约达400亿美元。瑞信分析师称，如果这400亿美元贷款中亏损一半，欧洲银行的坏帐拨备将可能增加5%。有分析指，渣打和汇控是去年向阿联酋批出贷款的8大外资银行之一。渣打表示，不对具体客户作评。

　　全球信贷危机重挫楼市，据德意志银行统计，迪拜楼价自2008年高位急跌一半，瑞银报告预测还会再跌30%，返回2008年的水平将需时数年。最近情况有好转迹象，开放给外国投资者购买的住宅楼价，第3季攀升7%，但按年仍跌47%。今年油价回升，迪拜在油元带动下经济正缓慢复苏，渣打银行驻迪拜地区研究部主管马拉泰非蒂斯预测，迪拜明年经济增长4%，摆脱今年1%的经济收缩。

据港媒报道，迪拜财政部前天突然宣布，由政府持有的迪拜世界公司（Dubai World）及旗下的房地产分支棕榈岛集团（Nakheel）将推迟偿付数十亿美元的债务最少六个月，作为重组公司的第一步，受影响的债权人包括汇控（005）等超过七十家金融机构。消息传出后，迪拜政府的信贷违约掉期（CDS）合约价随即大幅飙升，风险比冰岛更高；更有分析认为，迪拜世界暂缓还债，可能是另一次雷曼事件的先兆。

迪拜财政部在前天的声明中表示，已向债权人提出请求，把迪拜世界公司及棕榈岛集团的债务偿还期最少延长至明年五月三十日。有关声明将影响到五月底期满的五十七亿美元债务，其中包括棕榈岛集团将于今年十二月到期的三十五亿美元债券。作为政府控股公司，迪拜世界目前负债高达五百九十亿美元。

逾70债权人 汇控有份

目前迪拜世界的债权人有超过七十名，若迪拜政府不予支持，债权人可能需要为债务撇账而受到影响。消息指出，迪拜世界的最大债权人是阿布扎比商业银行及酋长国NBD PJSC，其它债权银行包括汇丰控股、瑞信、巴克莱、莱斯和苏格兰皇家银行等。

声明亦表示会对迪拜世界进行重组，但除了透露会获顾问公司德勤（Deloitte）协助重组、并任命该公司的一名高层担任管理伙伴外，再没有公布其它详情。声明仅表示，迪拜世界将拥有一个重要业务的投资组合，并说今次重组旨在让公司能够顺利履行其财务责任，并提高未来的经营效率。

迪拜酋长较早前刚承诺会支持迪拜世界履行还款责任，但在前天却突然宣布暂缓还债，令市场大感意外。信用保险业界形容，这是金融海啸爆发以来最大一宗主权相关的信用事件。投资银行SICO分析师萨瓦表示，这项要求令人感到震惊，因为过去数月的消息总是给投资者以安慰，令他们相信迪拜世界会履行其应负的还债责任。Banque Saudi Fransi-Credit Agricole Group首席分析师斯法基安纳基思亦表示，迪拜的声明是一个巨大的信心破坏者，除非有清晰的讯号，否则迪拜世界与棕榈岛集团将比发表声明之前陷入更大的麻烦。他指出，迪拜宣布有二间机构不能如期偿还债务，那会令人们更加紧张不安，并提出更多有关迪拜债务及其偿还进程的问题。

多家信贷评级公司对声明作出反应，其中标准普尔表示，迪拜的声明可被视为债务违约，并称会大幅下调多家迪拜政府相关公司的评级。穆廸亦表示，如果债券持有人被迫接受条件，穆廸亦会把该计划视为违约，甚至把部分迪拜政府控股公司的评级降至垃圾级别。

CDS飙风险第五高

由于迪拜政府没有直接注资拯救公司，令市场感到意外，迪拜的信贷违约掉期（CDS）合约价前天大升一百一十六基点，达四百三十四基点，是自一月开始交易以来最大的升幅，并令迪拜成为全球风险第五高的官方发债者，比冰岛和拉脱维亚更高。

另一方面，迪拜政府前天表示，已为二家阿布扎比控股银行发行五十亿美元的债券，有关资金将由财政援助基金（Financial Support Fund）管理，并会借贷给迪拜以支持发展。但迪拜政府强调，有关债券发行与迪拜世界重组无关，只是供「一般用途」，显示基金不会用在拯救迪拜世界。

Matrix Group Ltd.的可转换债券及伊斯兰债务部门主管罗夫特斯表示，没有任何事件比迪拜世界暂缓还款更令投资者担心，现在最坏的可能是棕榈岛集团的非自愿重组，那会令该地区不同借贷人获政府支持的整个性质受到质疑。RBC Capital Markets负责新兴市场研究的主管查米尔表示，迪拜是全球流动性繁荣最具代表性的指标，现在发生问题，预示新兴市场及全球将有更多的违约出现。

分析表示，迪拜世界暂缓还款是为了换取阿布扎比的财政援助，后者为了保护其投资，正施压要求迪拜改革无约束的企业领域。亦有分析认为，迪拜世界暂缓还款是要放出试探性气球，以了解投资者对重组该公司债务的反应。迪拜世界最终可能分拆成二间公司，其中一间是拥有所有生产性资产的「好的」迪拜世界；另一间则是拥有其余资产的「坏的」迪拜世界。

此外，迪拜政府昨天再发表声明表示，迪拜世界旗下的港口营运商迪拜港口世界公司（DP World）的债务，不包括在迪拜世界的重组之内。分析相信，此举是要把该家仍有盈利能力的公司驶进避风港，并纾缓股东对该公司的担忧■

主权基金也赖债 恐酿新危机

中东阿拉伯联合酋长国7个成员国之一的迪拜，昨天宣布将延迟最少半年缴付由政府拥有的投资旗舰迪拜世界（Dubai World）及其子公司Nakheel的债项，有35亿美元债券将于12月14日到期，并为迪拜世界进行债务重组。消息震惊全球金融市场，尽毁投资者对迪拜的信心，更担心事件会引发骨牌效应，令其它高负债的国家主权基金出现违约潮，恐触发新一轮金融危机。

迪拜债券降至垃圾级 价格泻

消息公布后，评级机构标普及穆迪立即大幅调低相关政府债券的评级；穆迪更将部分债券调降至垃圾级别，而标普亦指重组迪拜世界已可视作违约论。迪拜债价急跌，债券保险成本急升。迪拜5年期信用违约掉期（CDS）一度飙升至500至550基点，代表为总值1,000万美元迪拜债券购买保险，成本就需50万美元，本周二成本为36万美元，成为全球政府债券风险第6高的国家。

迪拜的高负债已不是一朝一夕的事，今年早时就成立用以管理该国债务的迪拜财政援助基金（DFSF）。DFSF昨发表声明，表示「迪拜世界要求该公司及Nakheel的所有债权人允许公司暂停偿还债项，并将债务到期日延长至少半年至2010年5月30日。」并已委派德勤会计师事务所负责迪拜世界的重组问题。在此前，政府宣布将发行50亿美元债券，全数被阿布扎比两银行认购，但迪拜政府声明这些资金将不会用作偿还迪拜世界的债项。

被誉为「全球第八大奇景」——棕榈岛（Palm Islands）发展商的Nakheel，有35亿美元伊斯兰债券于12月14日到期。迪拜世界共负债590亿美元，占迪拜800亿美元总负债一大部分。

消息震惊的其中一个原因，是迪拜官员在过去数周，都以肯定的口吻指出Nakheel必定会于下月债券到期日归还贷款。而投资者亦相信若迪拜出现财政问题，其富有友邻阿布扎比必定无条件相助；不过，迪拜很有可能要独力面对财困。

德银：乌克兰土耳其等添变数

消息公布时更为迪拜财政状况带来不确定性，适逢昨天是伊斯兰国家开斋节之始，以及阿联酋国庆，企业休假接近一周至下月6日才开始营业。迪拜当局本希望藉长假期减低消息对市场影响，可惜却造成反效果，分析师形容在这时公布重组及延期还债对投资者信心而言，可说是一场灾难。

事件不止对迪拜有影响，德银信贷策略师指出：「迪拜令乌克兰、土耳其及希腊等主权国出现更多变量，对市场造成不同程度的波动。」

这个富有的酋长国经济曾十分蓬勃，穷奢极侈的建筑是该国的标志。但海啸后出现的信贷紧缩，令楼价在一年间重挫近6成，多达400个总值3,000亿美元的建筑项目叫停。

受银行股持续走低以及迪拜面临主权债务违约等因素打击，亚太及欧洲股市26日全面大跌。欧洲股市盘中一度重挫逾2%，中国内地股市则创近三个月来最大跌幅。

迪拜当局周三发出请求，希望该国政府控股旗舰企业迪拜世界的债权人同意暂缓偿还债务，作为该公司重组的第一步。在本轮金融危机爆发前，为了大力发展房地产和观光旅游业，迪拜政府举债800亿美元，为随后的债务危机埋下祸根。

穆迪和标普两大评级机构都警告说，迪拜世界推迟偿债的行为可能会被视为违约。迪拜政府债券的信用违约掉期（CDS）昨日大涨，一些人甚至认为，迪拜可能成为继8年前阿根廷倒债以来，全球最严重的主权债务违约事件。加上临近年末假期，投资人有较强的套现需求，都对股市带来了较大压力。

昨日早盘，道琼斯欧洲斯托克600指数大跌2.2%，为近两个月来最大跌幅；欧洲三大股市跌幅都在2%上下。

较早收盘的亚太市场也普遍收低，银行股继续受到融资担忧困扰，而日元升值至14年新高则打击了日股。东京股市昨日收跌0.6%，创四个月来收盘新低。新加坡、印度、韩国和澳大利亚股市跌幅在0.3%到2%不等，只有新西兰等极少数市场勉强收高。

中国香港股市在银行股拖累下大跌1.8%。而受民生银行H股上市首日破发及扩容压力增大等因素影响，中国内地股市也再现大跌，沪深两市股指跌幅均超过3%。沪指收挫3.6%，创近三个月来最大跌幅，上证综指失守3200点，以3170．98点报收。

美国股市周四因感恩节休市，未能给其他市场提供明确指引，反倒是长假前的获利压力，在其他市场体现得尤为明显。

周四，全球股市受迪拜主权投资公司债务危机冲击遭遇重挫。

　　
　　当地时间本周一，迪拜政府作出一个让全球投资者震惊的决定，宣布重组旗下的主权投资公司迪拜世界，并申请暂停政府控股公司迪拜世界集团的部分外债偿还，直至2010年5月30日。

　　
　　穆迪和标准普尔随即大幅下调众多迪拜政府相关机构的债务评级，令它们失去“投资级”评级，部分更降至垃圾级。

　　
　　迪拜财政部26日宣布透过发债，从阿布扎比政府持有的两家银行筹集50亿美元，但负债590亿美元的迪拜世界未有受惠，财政部要求其债权人允许“暂停”偿还债务，至少延长到明年5月30日。

　　
　　据香港媒体报道，迪拜世界一旦无力还债，将成为自2001年阿根廷违约以来，全球最大主权基金违约事件。外界担心可能触发新一轮金融风暴。

　　
　　瑞士信贷的分析师团队表示，欧洲银行业与阿联酋迪拜公国主权投资机构：迪拜世界(Dubai World)相关联的风险敞口约有400亿美元。此前，多家欧洲银行参与和安排了与这个中东城邦国家有关的一系列债券和贷款活动。瑞信指出，已确知2005年以来迪拜世界发行了价值100亿美元的债券，还发放了260亿美元的银团贷款。

　　
　　瑞信在一份致客户的研究报告中写道，中东地区在欧洲银行业风险敞口中的比例不可能超过1%-2%，而迪拜公国只占其中的一小部分。但是，瑞信同时指出，如果上述敞口的50%转化为实际亏损，欧洲银行业2010年的拨备将增加约5%。

　　
　　巴克莱的一位女发言人表示，巴克莱与迪拜世界相关的风险敞口“并不高”，公司正密切监控此事对更广阔金融市场的影响。

　　
　　荷兰国际集团的发言人指出，公司与迪拜世界债券有关的风险敞口可忽略不计。他还称，公司参与了迪拜世界的某些贷款交易，但目前没有任何理由来修正公式早先发布的贷款亏损预期。

　　
　　渣打银行在一份声明中写道，公司不会对特定客户事务发表任何评论，“我们完全清楚我们的信息披露义务，如果我们获知了任何应披露的信息我们将发表声明”。

　　
　　由于投资者对迪拜主权信用违约的担心导致全球金融市场遭受重击，亚洲和欧洲股市普跌，与此同时政府公债价格上涨。周四的欧股交易中，欧洲大型银行股普跌且跌幅沉重，其中的大输家为跌收7.1%的荷兰国际集团，以及重跌8.6%的苏皇银行；道琼斯欧洲斯托克600指数大跌2.2%，为近两个月来最大跌幅；亚太市场也普遍收低，银行股继续受到融资担忧困扰，而日元升值至14年新高则打击了日股。